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伟德在线赌场:债券配置价值仍在 目前信用债是更优选择

时间:2019/5/17 14:50:32  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   谈到当前宏观经济以及对盈利拐点的判断,王涛指出,从公布的数据来看,自2018年下半年以来的各项稳经济措施正在显现成效,经济数据也显示企稳迹象。但目前来看,实体经济的信用传导机制并没有得到完全修复,经济复苏还需要进一步的数据验证。当前企业盈利拐点暂时还未出现,市场信心依然偏...
      谈到当前宏观经济以及对盈利拐点的判断,王涛指出,从公布的数据来看,自2018年下半年以来的各项稳经济措施正在显现成效,经济数据也显示企稳迹象。但目前来看,实体经济的信用传导机制并没有得到完全修复,经济复苏还需要进一步的数据验证。当前企业盈利拐点暂时还未出现,市场信心依然偏弱,刚刚公布的4月PMI虽然保持在“荣枯线”以上,但依然低于市场预期。

  王涛表示,货币政策可以佐证对宏观经济的看法,目前是结构性的宽松,反映出对经济转型的呵护。正如央行一直强调的“合理充裕”,在传统经济向新经济转型过程中,相信央行货币政策依然会维持这种状态,因此王涛认为货币政策对债券市场依然偏正面。

  财政政策方面,从2018年下半年开始显著发力,无论是地方政府专项债的大规模发行还是各类减税降费措施都指向稳定经济的方向。王涛认为,从目前来看,财政政策的效果已经逐步显现,各项经济指标在今年一季度表现良好。财政政策落脚点是基建,王涛认为后续进一步大幅刺激经济增长的概率并不高,因此财政政策对债券市场的负面影响相对较小。

  而在这样的市场中,信用与利率如何择券?王涛表示,在经历了2018年债券市场收益率持续下行之后,利率债在绝对收益上已经比较低。因此更偏向于信用债,信用债相对更高的票息能够抵御经济基本面变化引起的波动。从目前的情况来看,经济基本面转好对利率债的冲击更大,而信用债相对表现更好一些。由于后续宏观经济走势存在诸多变化,既存在各种积极的因素,也有继续下行的风险。“我们认为,目前信用债依然是更优的选择。”

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